Инвестиционный рынок: его понятие и структура. Курсовая работа: Инвестиционный рынок сущность, структура, участники

2. Виды инвестиционных рынков

3.Субъекты инвестиционной деятельности

4. Инфраструктура инвестиционного рынка

5. Инструменты инвестиционного рынка

6. Регулирование инвестиционного рынка

Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвестиционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются:

ресурсный потенциал, достаточный для функционирования инвестиционной сферы;

существование экономических субъектов, способных обеспечить инвестиционный процесс в необходимых масштабах;

механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок – сложное динамическое экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

Условия осуществления инвестиционного процесса в рыночной экономике приобретают специфические формы, отражающие особенности взаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений:

наличие значительного инвестиционного капитала с диверсифицированной по формам собственности структурой, характеризующейся преобладанием частного инвестиционного капитала по сравнению с государственным;

многообразие субъектов инвестиционной деятельности в аспекте отношений собственности и институциональной организации, разделение функций государства и частных инвесторов в инвестиционном процессе; наличие разветвленной сети финансовых посредников, способствующих реализации инвестиционного спроса и предложения;

наличие развитого многосегментного рынка объектов инвестиционной деятельности , выступающих в форме инвестиционных товаров;

распределение инвестиционного капитала по объектам инвестирования в соответствии с экономическими критериями оценки привлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.

Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется:

кругооборот инвестиций;

преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения;

определяющие будущий прирост капитальной стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение).

Конъюнктура инвестиционного рынка – это совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.

Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обусловливают необходимость постоянного изучения текущей конъюнктуры, выявления основных тенденций ее развития и прогнозирование будущей конъюнктуры. Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает четыре стадии:

1. конъюнктурный бум;

   ослабление конъюнктуры;

   спад конъюнктуры.

Подъем конъюнктуры инвестиционного рынка происходит, как правило, в связи с общим повышением деловой активности в экономике. Он проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования, росте цен на них, оживлении инвестиционного рынка.

Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании объемов реализации на инвестиционном рынке, увеличении предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего, соответствующем повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Ослабление конъюнктуры имеет место при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Данная стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения, стабилизацией, а затем снижением цен на объекты инвестирования, уменьшением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Спад конъюнктуры на инвестиционном рынке отличается критически низким уровнем инвестиционной активности, резким снижением спроса и предложения на объекты инвестирования при превышении предложения. На стадии конъюнктурного спада цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают до самых низких значений, инвестиционная деятельность в ряде случаев становится убыточной.

Инвестиционный спрос. Различают:

потенциальный инвестиционный спрос . Он отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал;

реальный инвестиционный спрос . Он характеризует действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей планируемые или преднамеренные инвестиции.

Инвестиционное предложение. Инвестиционное предложение составляет совокупность объектов инвестирования во всех его формах:

вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды;

оборотные средства;

ценные бумаги;

научно-техническая продукция;

имущественные и интеллектуальные права и др.

Объекты инвестиционной деятельности отражают спрос на инвестиционный капитал.

Воплощая инвестиционный спрос и предложение, инвестиционный капитал и объекты инвестиционной деятельности, выступающие в форме инвестиционных товаров, находятся на различных, противостоящих полюсах инвестиционного рынка. В зависимости от исходной позиции анализа инвестиционный рынок можно рассматривать в двух аспектах:

рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами;

рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов.

Данный подход обусловлен двойственным характером инвестиций, выступающих, с одной стороны, как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой стороны, как вложения (инвестиционные товары), и отражает специфику инвестиций в рыночных условиях.

Рынок инвестиционного капитала. На рынке инвестиционного капитала осуществляется движение инвестиций. Он характеризуется предложением инвестиционного капитала со стороны инвесторов, выступающих при этом в роли продавцов, и спросом на инвестиции со стороны субъектов инвестиционной деятельности, выступающих в роли покупателей.

Инвестиционный капитал составляют элементы капитальных ценностей, которые могут принимать как материальную, так и денежную форму Несмотря на разнообразие форм инвестиций, как уже отмечалось, все они являются результатом накопления капитала. Обмен инвестиций на рынке инвестиционного капитала производится исходя из ожидаемой отдачи от них в будущем, которая должна превосходить доход.

Рынок инвестиционных товаров. Рынок инвестиционных товаров предполагает процесс обмена объектов инвестиционной деятельности. На этом рынке инвестиционный спрос представляют инвесторы, выступающие как покупатели инвестиционных товаров, а инвестиционное предложение производители инвестиционных товаров или другие участники инвестиционной деятельности, являющиеся продавцами объектов вложений для инвесторов.

Инвестиционные товары. Объекты инвестиционных вложений составляют особый вид товаров, представленных элементами капитального имущества, которые в отличие от потребительских товаров используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода (эффекта) в перспективе.

Инвестиционные товары, как и инвестиции, характеризуются качественной разнородностью. Они могут существовать:

в материальной форме (элементы физического капитала);

в денежной форме (деньги, целевые денежные вклады, паи, ценные бумаги);

и в материальной и в денежной форме (основной и оборотный капитал, научно-техническая продукция и т.д.).

Их обобщающей характеристикой является способность приносить доход.

Определенные виды инвестиций и инвестиционных товаров в силу их связанности в производительной форме не могут непосредственно обращаться на инвестиционном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой они обычно замещаются на рынке долговыми обязательствами или свидетельствами о вложении капитала, дающими право на присвоение дохода (долговыми и долевыми ценными бумагами). Обращаясь на инвестиционных рынках, финансовые инструменты, возникшие на основе реального капитала и являющиеся его представителями, приобретают самостоятельное значение, собственные формы и закономерности функционирования.

Инвестиционная деятельность в рыночной экономике является результатом свободного экономического поведения всех хозяйствующих субъектов – участников инвестиционного процесса. Иными словами, в общей системе рыночных отношений в экономике можно выделить и инвестиционный рынок как институт, обеспечивающий взаимодействие, партнерство и конкуренцию субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Хотя термин «инвестиционный рынок» уже достаточно продолжительное время используется экономистами, однозначная трактовка этого понятия до сих пор не выработана. В зарубежной практике инвестиционный рынок отождествляется, как правило, с фондовым рынком, так как ценные бумаги выступают основным инструментом инвестиционного вложения капитала как индивидуальными, так и институциональными инвесторами. В отечественной практике преимущественным направлением инвестиционной деятельности предприятий является реальное инвестирование в форме капитальных вложений; соответственно инвестиционный рынок рассматривается главным образом как рынок капитальных товаров (строительных материалов, производственно-технического оборудования и т. п.). Обе эти трактовки являются односторонними, не отражающими всего многообразия инвестиционных операций, объектов и субъектов инвестиционной деятельности.

Роль инвестиционного рынка в экономике воплощается в следующих его функциях:

· мобилизация временно свободного капитала из разнообразных источников;

· эффективное распределение аккумулированного капитала между многочисленными конечными потребителями;

· определение приоритетных направлений использования капитала в инвестиционной сфере;

· формирование рыночных цен по отдельным инвестиционным сделкам;

· ускорение оборота капитала, способствующее активизации макроэкономических процессов.

Инвестиционный рынок является чрезвычайно сложным механизмом, обеспечивающим трансформацию инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности при помощи разветвленной и разнообразной инвестиционной инфраструктуры. С учетом всего вышесказанного инвестиционный рынок можно определить как систему экономических отношений, складывающихся между продавцами и покупателями инвестиционных ресурсов, товаров и услуг всех форм и видов.

На практике функционируют рынок инвестиций (инвестиционных ресурсов), рынок инвестиционных товаров (объектов инвестирования) и рынок инвестиционных услуг. Все эти элементы инвестиционного рынка находятся в тесной взаимосвязи и взаимодействии.

Рынок инвестиций (обмен инвестициями) характеризуется спросом на инвестиционные ресурсы со стороны потенциальных покупателей и предложением этих ресурсов (инвестируемого капитала) со стороны инвесторов (продавцов). Структура рынка инвестиционных ресурсов определяется их составом и номенклатурой. В качестве инвестируемого капитала могут выступать денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество, объекты авторского права, лицензии, патенты, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности, права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом. Финансовые ресурсы инвестирования по периоду своего обращения на рынке могут быть краткосрочными (денежные средства и финансовые инструменты со сроком обращения до одного года) и долгосрочными (ценные бумаги со сроком обращения более года, другие средне- и низко ликвидные финансовые инструменты). Функционирование краткосрочного сектора рынка инвестиционных ресурсов (рынка денег) позволяет предприятиям восполнить недостаток денежных средств для обеспечения текущей деятельности. Долгосрочный сектор (рынок капиталов) обеспечивает формирование ресурсов для финансирования инвестиционных проектов и долгосрочного портфельного инвестирования.

Купля-продажа инвестиций на рынке осуществляется исходя из расчета получения дохода (прибыли) в перспективе, превышающего уровень дохода в текущий момент.

В момент реализации инвестиций (продажи инвестиционного капитала) на рынке им противостоит совокупность инвестиционных товаров (объектов вложения). Инвестиционные товары – это товары, обладание которыми приносит прибыль их владельцам в процессе их использования.

Оборот инвестиций в сфере реального (в первую очередь физического) капитала представляет первичный рынок инвестиций. Оборот инвестиций в сфере финансового капитала выражает вторичный рынок инвестиций. Финансовые активы опосредуют движение стоимости физического капитала, увеличивая тем самым скорость его перелива в высокодоходные сферы инвестиционной деятельности.

Рынок инвестиционных товаров представляет собой институт купли- продажи объектов инвестиционных вложений с целью получения дохода (благ) в будущем. В составе этого рынка функционируют:

· земельный рынок (рынок продажи прав владения или пользования земельными участками);

· рынок недвижимого имущества (зданий, сооружений и т. д.);

· рынок движимого имущества (оборудования, транспортных средств и др.);

· рынок имущественных прав и интеллектуального потенциала;

· рынок инноваций (научно-технической продукции);

· рынок ценных бумаг (фондовый рынок);

· рынки прочих инвестиционных ценностей (инвестиций в предметы коллекционирования – антиквариат, художественные произведения живописи, скульптуры, графики и т. п., нумизматические ценности и др., в драгоценные металлы и камни, другие материальные ценности).

Приобретение инвестиционных товаров (как и инвестиционных ресурсов) основывается на стремлении получить от этого вложения средств через определенный период времени (лаг) доход или иной полезный эффект.

Эффективное осуществление инвестиционной деятельности сегодня практически невозможно без помощи консалтинговых фирм, специализированных изыскательских, проектных, строительно-монтажных и других организаций, обеспечивающих подготовку инвестиционных проектов, их экспертизу, поиск потенциальных инвесторов, строительство и ввод в действие объектов реального инвестирования. Иными словами, инвестиционный рынок имеет свою инфраструктуру, услуги которой реализуются на самостоятельном рыночном сегменте – на рынке инвестиционных услуг, который в свою очередь включает:

· рынки консультационных услуг (разработка и экспертиза инвестиционных проектов, аудит, юридические консультации и т. д.);

· рынки посреднических услуг по биржевым и финансовым операциям;

· рынки услуг по страхованию и перестрахованию субъектов и объектов инвестиционной деятельности в сфере реального и портфельного инвестирования;

· рынки услуг по производству строительно-монтажных работ и организации строительства;

· рынок проектных работ и проектной продукции;

· рынок услуг по инженерно-геологическим изысканиям;

· рынок работ по опробованию технологического и другого оборудования.

Таким образом, «инвестиционный рынок» – собирательное понятие, характеризующее обширную систему отдельных видов инвестиционных рынков, состоящих из множества разнообразных сегментов. В соответствии с направлениями и содержанием инвестиционной деятельности сегментация инвестиционного рынка может быть проведена по различным параметрам.

1. По региональному признаку различают местные, региональные, национальные и мировой инвестиционные рынки.

2. По форме функционирования инвестиционный рынок может быть организованным (биржевым) и неорганизованным (внебиржевым).

3. По срочности реализации сделок на инвестиционном рынке существует рынок с немедленной реализацией условий сделок (рынок «спот» или «кэш») и рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде (рынок сделок «на срок» – фьючерсный, опционный и др.)

Для различных целей исследования возможна и более подробная сегментация инвестиционного рынка, но во всех случаях она должна отвечать задачам анализа и оценки состояния инвестиционного рынка.

©2015-2019 сайт
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2016-08-08

М О С К О В С К И Й Г О С У Д А Р С Т В Е Н Н Ы Й У Н И В Е Р С И Т Е Т

Э К О Н О М И К И, С Т А Т И С Т И К И И И Н Ф О Р М А Т И К И (М Э С И)

Институт Экономики и Финансов

Кафедра Теории рыночной экономики

и инвестирования

Курсовая работа по предмету:

Инвестиции

Инвестиционный рынок: сущность, структура, участники.

Руководитель:

Казарян Г.М.

Исполнитель:

Студентка группы

Еремина Анна

Москва 2010

Введение……………………………………………………….....3

Глава 1.Инвестиционный рынок: общие положения……….....4

1.1 Характеристика инвестиционного рынка………………….5

1.2 Состав инвестиционного рынка…………………………….9

1.3 Структура и взаимосвязи инвестиционного рынка………11

Глава 2.Участники инвестиционного рынка………………….15

Заключение……………………………………………………...17

Список используемой литературы…………………………….18

Введение:

На сегодняшний день в России инвестиционный рынок развивается быстрыми темпами. Заложенные государством механизмы регулирования, финансирования и поддержки делают инвестиционно привлекательные почти все отрасли. От того, насколько прозрачными будут условия работы в инвестиционном поле, как эффективно будут разработаны долгосрочные планы по развитию определенных отраслей экономики напрямую зависит рост объема привлеченных инвестиций.

Для достижения поставленных целей на государственном уровне уже принят ряд серьезных шагов, таких, как запланированное создание свободных экономических зон (СЭЗ), значительное уменьшение налогового бремени, касающегося инноваций и исследований, создание крупнейшего инвестиционного фонда для поддержки инфраструктурных проектов и многое другое.

Особое внимание уделяется привлечению инвестиций с Запада в экономику России. Создаются условия для льготного инвестирования. Организовываются совместные предприятия, путем продажи части акций зарубежным инвесторам, разрешена регистрации на российской территории предприятий с иностранным капиталом, создание СЭЗ, что способствует размещению иностранного капитала в регионах страны.

Также в банках создаются новые тарифные планы, позволяющие на льготных условиях инвестировать собственные средства в различные ценные бумаги.

Инвестиционный рынок: общие положения

Инвестиционная деятельность неразрывно связана с оценкой состояния и прогнозированием развития рынка инвестиций.

Рынок - механизм соединения производителя и потребителя, которые вступают во взаимные контакты и совершают обменные сделки.

Инвестиционный рынок - совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями объектов инвестирования во всех его формах.

Основными элементами инвестиционного рынка служат: спрос, предложение и цена.

Главной движущей силой развития инвестиционного рынка является конкуренция.

К субъектам инвестиционного рынка относятся: государство, территории, хозяйственные предприятия, учреждения и организации, внеэкономические учреждения, домашние хозяйства.

Цивилизованный инвестиционный рынок выводит страну на материальное благополучие, вовлекает в кругооборот максимальное количество предпринимательского капитала, предусматривает наличие достаточного объёма платежеспособного спроса на объекты инвестирования и множество возможностей эффективно вкладывать свои деньги.

В состав инвестиционного рынка входят:

Характеристика инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок - это совокупность экономических отношений, складывающихся между продавцами и покупателями инвестиционных товаров и услуг. Товарами на этом рынке выступают объекты инвестиционной деятельности. В соответствии с их классификацией инвестиционный рынок структурно распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов.

Во-первых, рынок объектов реального инвестирования:

· рынок недвижимости - промышленные объекты, жилье, объекты малой приватизации, земельные участки, объекты незавершенного строительства, аренда;

· рынок прямых капитальных вложений - новое строительство, реконструкция, техническое перевооружение;

· рынок прочих объектов реального инвестирования - художественные ценности, драгоценные металлы и изделия, прочие материальные ценности;

Во-вторых, рынок объектов финансового инвестирования:

· фондовый рынок - акции, государственные обязательства, опционы и фьючерсы;

· денежный рынок - депозиты, ссуды и кредиты, валютные ценности;

В-третьих, рынок объектов инновационных инвестиций:

· рынок интеллектуальных инвестиций - лицензии, ``ноу-хау"", патенты;

· рынок научно-технических новаций - научно-технические проекты, рационализаторство, новые технологии.

Данная классификация инвестиционного рынка позволяет более полно осуществлять анализ и прогнозирование его развития в разрезе отдельных сегментов, определять приоритетные объекты инвестирования на том или ином этапе экономического развития страны.

Степень активности инвестиционного рынка (соотношение его элементов) определяется путем изучения рыночной конъюнктуры. Она представляет собой форму проявления на инвестиционном рынке в целом или отдельных его сегментах факторов (условий), определяющих соотношение спроса, предложения, цен и уровня конкуренции. Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка особенно важно для инвесторов по причине больших рисков, влекущих за собой снижение доходов, а нередко и потерю инвестируемого капитала. Последовательность действий при изучении конъюнктуры инвестиционного рынка может быть представлена следующими шагами:

· оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка;

· оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики;

· оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов;

· оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка;

· разработка стратегии инвестиционной деятельности фирмы;

· формирование эффективного инвестиционного портфеля компании, включающего как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции;

· управление инвестиционным портфелем фирмы (в том числе диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.)

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка проходит в три этапа. На первом осуществляется текущее наблюдение за инвестиционной активностью. Здесь требуется формирование целенаправленной системы показателей, характеризующих отдельные элементы рынка (спрос, предложение, цены, конкуренция), а также организация постоянного их мониторинга. Второй этап - анализ конъюнктуры инвестиционного рынка и выявление современных тенденций его развития. Задачей этого этапа является выявление тех изменений, которые происходят на рынке в момент наблюдения. Третий этап - прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности. Основная задача этого этапа - разработка прогноза в динамике факторов, воздействующих на состояние инвестиционного рынка в перспективе.

Мировая практика работы на рынках инвестиций уже имеет развитую систему индикаторов инвестиционной привлекательности отдельных рынков и объектов, регулярно публикуются оцениваемые экспертами рейтинги объектов инвестирования.

Такая оценка является рыночным инструментом оптимизации потока капиталовложений и проводится многими консалтинговыми фирмами, банками и даже государственными органами (например, в США - Министерством торговли). Весьма авторитетными, в частности, являются оценки журнала ``Euromoney"", получаемые на основе опроса специалистов крупнейших банков. Оценка проводится по девяти экономическим, политическим и финансовым показателям, совокупность которых и формирует окончательный результат. Учитываются макроэкономические прогнозы, значения различных рисков (невозврата кредитов, неплатежей, национализации и конфискации имущества), показатели кредитоспособности, особенности банковской политики, роль государства во внешнеэкономической деятельности. Опросы экспертов проводятся дважды в год - в марте и сентябре. Россия в рейтинге ``Euromoney"" в 1992-95 г.г. занимала 130 - 150-е позиции, в 1996 г. поднялась до 86 места, но закрепиться на этих позициях не смогла и в 1998 г. вновь опустилась во вторую сотню стран.

В нашей стране подобная практика оценки только начинает свое развитие. Это определяется начальной стадией формирования инвестиционного рынка, сложностью получения достоверной информации, а также самой ситуацией глубокого инвестиционного кризиса, обусловленного факторами как циклического, так и трансформационного характера, связанного с переходным состоянием экономики.

Макроэкономическое изучение инвестиционного рынка, направлено на оценку инвестиционного климата страны, под которым понимается совокупность экономических, социальных, политических, государственных и культурных условий, обеспечивающих коммерческую привлекательность инвестиций. Оно включает изучение прогнозов:

Динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

Динамики распределения национального дохода (накопления и потребления);

Развития приватизационных процессов;

Законодательного регулирования инвестиционной деятельности;

Развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности фондового и денежного.

Изучение инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики направлено на исследование их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции этих отраслей. Каждый тип продукции предприятий отрасли в развитии проходит определенный жизненный цикл, включающий рождение, рост, расширение, зрелость, спад. Естественно, что инвестиционное предпочтительнее 2-я и 3-я из указанных стадий. Потребности общества определяют приоритеты в развитии отдельных отраслей. Так, в современной России перспективными считаются топливно-энергетический комплекс, нефтепереработка и нефтехимия; обеспечение населения продовольствием; транспорт, связь и телекоммуникации; жилищное строительство.

Состав инвестиционного рынка.

Прямые капитальные вложения были и остаются наиболее значимым сегментом инвестиционного рынка. Формой инвестирования здесь являются капиталовложения в новое строительство, расширение, модернизацию и техническое перевооружение хозяйствующих объектов.

Объекты приватизации - те, которые продаются на аукционах, по конкурсу или полностью выкупаются трудовыми коллективами.

Недвижимость - самостоятельный элемент инвестиционного рынка. Уже сейчас на рынке недвижимости осуществляется ощутимый объём операций по купле-продаже зданий, помещений, сооружений, квартир, офисов, дач и т.п. В перспективе этот рынок резко расширится за счёт включения в оборот земельных участков.

Прочие объекты реального инвестирования - различные предметы коллекционирования (художественные произведения, антиквариат, нумизматические ценности и т.д.), драгоценные металлы и камни.

Объекты фондового рынк а - ценные бумаги (облигации, акции, опционы, фьючерсы и пр.).

Объекты денежного рынк а- депозитные вклады (срочные и до востребования), свободно конвертируемая валюта (доллары, евро и др.).

Степень активности инвестиционного рынка определяется путём изучения рыночной конъюнктуры.

Конъюнктура инвестиционного рынка характеризуется четырьмя стадиями:

Рис. 1. Изменение конъюнктуры инвестиционного рынка

Подъём - повышение активности инвестиционного рынка в связи с оживлением экономики в целом. Проявление подъёма конъюнктуры характеризуется ростом объёма спроса и цен на объекты инвестирования, усилением конкуренции среди инвестиционных посредников.

Бум - резкое увеличение спроса на объекты и товары инвестирования, которых катастрофически не хватает. Одновременно конъюнктурный бум сопровождается повышением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Ослабление - снижение инвестиционной активности из-за сокращения производства. На этой стадии происходит насыщение спроса и падение цен на объекты инвестирования, уменьшаются доходы инвесторов и инвестиционных посредников.

Спад - наиболее неблагоприятный с позиций инвестирования период функционирования рынка. Инвестиционная деятельность здесь становится убыточной, а доходы инвесторов и инвестиционных посредников доходят до минимума.

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка предусматривает:

а) текущее наблюдение за инвестиционной активностью, в первую очередь, в тех сегментах рынка, куда вкладываются средства;

б) анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка и выявление тенденций её современного развития;

в) прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка для выбора основных направлений стратегии вложения средств и формирования инвестиционного портфеля.

Основные аспекты изучения инвестиционного рынка приводятся далее:

Инвестиционный рынок, его структура и взаимосвязи.

Главная функция инвестиционного рынка - купля-продажа инвестиционных проектов и программ, являющихся основным товаром на этом рынке.

В качестве продавцов выступают собственники проектов и программ -предприятия, нуждающиеся в инвестициях (реципиенты), разрабатывающие для этого инвестиционные предложения, бизнес-планы и другие необходимые для привлечения инвестора документы; технологические, инновационные и проектно-конструкторские организации; фирмы, которые предлагают ту или иную технологическую новинку (как правило, основанную на изобретении) при реконструкции действующего или сооружении нового объекта. Продавцами могут быть также муниципальные или государственные органы, предлагающие для реализации инвестиционные проекты социального, экологического или оборонного характера (строительство муниципального жилья, школ, больниц, спортивных сооружений, транспортных магистралей, военных объектов и др.).

Покупателями на данном рынке являются инвесторы - те, кто готов вложить свой капитал в реализацию Определенного объекта или совокупности объектов, представленных инвестиционным проектом или программой (объединяющей взаимосвязанные проекты при наличии генерального заказчика). Инвесторами могут быть заинтересованные фирмы - собственники капиталов, желающие стать полными или частичными владельцами сооружаемого объекта; российские или зарубежные банки; инвестиционные фонды, предоставляющие капитал в кредит на выгодных для них условиях; население, приобретающее акции расширяющихся или вновь строящихся предприятий; муниципальные, региональные или федеральные органы, осуществляющие капиталовложения за счет соответствующих бюджетов.

Посредниками на инвестиционном рынке являются банки и инвестиционные фонды, различные консультационные фирмы и агентства, организаторы инвестиционных выставок, ярмарок, агенты правительства по работе с внутренними и внешними инвестициями, государственные фонды поддержки малого предпринимательства, инкубаторы малого бизнеса и др.

Закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений", предусматривает, что субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и иные лица.

Инвесторы - физические и юридические лица, осуществляющие капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств. Инвесторами могут быть также государственные и муниципальные органы и иностранные субъекты инвестиционной деятельности.

Заказчики - уполномоченные инвесторами физические и юридические лица, осуществляющие реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь в предпринимательскую деятельность других субъектов инвестиционной деятельности. Заказчиками могут выступать и инвесторы.

Подрядчики - физические и юридические лица, выполняющие работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемому с заказчиками. Подрядчики должны иметь лицензию на осуществление видов деятельности, подлежащих лицензированию.

Пользователи объектов капитальных вложений - физические и юридические лица, а также государственные и муниципальные органы, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями могут быть инвесторы (например, при осуществлении инвестиций за счет собственных средств) и население (при строительстве жилья).

Права и обязанности участников инвестиционной деятельности и отношения между ними регламентируются федеральными законами и другими нормативными актами.

К инвестиционному бизнесу можно отнести деятельность всех субъектов инвестиционного рынка - продавцов, покупателей и посредников, которыми являются большинство бизнесменов. Для одних субъектов этот бизнес - основное профессиональное занятие (проектные организации, инвестиционные банки, фонды и консультационные фирмы, агенты правительства по работе с инвестициями); другие (и таких большинство) занимаются им наряду с другими видами деятельности (предприятия, банки, население, покупающее акции, и др.).

Инвестиционный рынок является неотъемлемой частью внутреннего и мирового рынков и неразрывно связан с другими видами рынков. С помощью инвестиций реализуются обращающиеся на технологическом рынке изобретения, новейшие технологии, научные и проектно-конструкторские разработки. С помощью денежного капитала, который устремляется из сферы обращения в сферу производства, осуществляется процесс воспроизводства на основе инвестиционных проектов и программ путем приобретения акций на инвестиционных торгах, выдачи инвестиционных кредитов. Инвестиции жизненно необходимы для рынка труда, обеспечения занятости населения, создания новых рабочих мест.

Наиболее тесно инвестиционный рынок связан со строительным рынком, поскольку без инвестиций невозможно строительное производство -как производственное, так и непроизводственное (включая самое массовое - жилищное). Вместе с тем товары, обращающиеся на инвестиционном рынке (проекты, программы), могут превратиться из промежуточного, бумажного продукта в конечный продукт, лишь воплотившись в готовую строительную продукцию.

Однако и строительная продукция лишь частично является конечным продуктом, покидающим сферу производства (жилье, социально-культурные, экологические и оборонные объекты). Основная ее часть (производственные, транспортные, коммунальные и другие объекты) предназначена для того, чтобы служить основным капиталом при производстве продукции, обращающейся на рынке товаров и услуг. Именно требования этого рынка в конечном счете формируют спрос на технологическом, денежном, инвестиционном и строительном рынках.

Инвестиционный и строительный рынки отражают результаты деятельности инвестиционного комплекса, который занимает центральное место в динамично развивающейся экономике. В полном объеме этот комплекс включает в себя строительную науку и проектностроительные организации; инвестиционное машиностроение; промышленность строительных материалов; строительство (производственное и непроизводственное); инвестиционную инфраструктуру (инвестиционные фонды, банки, корпорации, учреждения по подготовке кадров, консультационные фирмы, информационные подразделения и др.).

Этот комплекс осуществляет взаимный обмен продуктами деятельности с другими народнохозяйственными комплексами - межотраслевыми (АПК, по производству товаров народного потребления и услуг, машиностроительным, конструкционных материалов, топливно-энергетическим, транспортным) и функциональными (научно-техническим, социальным, внешнеэкономическим, военно-промышленным, рыночной инфраструктуры).

Инвестиционный рынок является объектом государственного регулирования в большей мере, чем рынок товаров и услуг. Это обусловлено как сложностью, многозвенностью и высокой рисковостью инвестиционного бизнеса, длительностью инвестиционного цикла, так и тем, что инвестиции имеют определяющее значение для поддержания и повышения конкурентоспособности и эффективности экономики в целом. Государственное регулирование инвестиционного рынка осуществляется в следующих основных формах:

законодательного регулирования инвестиционной деятельности, формирования привлекательного для инвесторов инвестиционного климата;

определения инвестиционной стратегии, выбора и поддержки стратегических приоритетов, формирования инвестиционных программ;

налоговых льгот и иных форм поддержки отдельных видов инвестиционно-инновационной деятельности (например, малых предприятий, инновационных проектов);

условий инвестирования при проведении приватизационных торгов и конкурсов;

прямого бюджетного финансирования некоторых инвестиционных проектов социального, экологического, оборонного характера, а также освоения базисных инноваций;

содействия развитию инвестиционной инфраструктуры и подготовки кадров менеджеров инвестиционных проектов;

защиты интересов отечественных инвесторов на внешнем рынке.Регулирование инвестиционного рынка осуществляется как на федеральном уровне, так и в субъектах Российской Федерации и крупных муниципальных образованиях.

Участники инвестиционного рынка.

Общая схема участников инвестиционного рынка выглядит следующим образом:

1. Российские предприятия, на производственной базе которых реализуются инвестиционные проекты. Они вкладывают свои финансовые средства и основные фонды: здания и производственные помещения, технологическое оборудование, землю, на которой расположено предприятие, включая свободные участки под создание новых производственных мощностей, квалификационный персонал.

2. Инвесторы - банки и другие финансовые организации - российские и зарубежные, осуществляющие кредитование проекта и взаиморасчеты между его участниками.

3. Зарубежные компании, предоставляющие технологии и оборудование, свои сбытовые сети на мировом рынке, управленческий опыт, опыт подготовки и переподготовки персонала.

4. Проектные и строительные организации, обеспечивающие выполнение проектных и сторительно-монтажных работ.

5. Администрация - федеральная, региональная, отраслевая. местная, создающая определенный налоговый режим для участников инвестиционного процесса.

Каждый участник инвестиционного рынка играет определенную роль в инвестиционной деятельности, принося в нее то, чем богат - природно-географические, людские, производственные, организационно-управленческие возможности, финансовые средства.

Использование перечисленных возможностей требует понимания их роли в инвестиционном процессе.

Отсутствие у многих российских руководителей элементарных знаний о российских и международных организациях, осуществляющих инвестиционное сотрудничество с российскими предприятиями, о порядке “доступа” к их кредитным линиям и предъявляемых ими требованиях является одной из причин того, что в условиях острой нехватки инвестиционных ресурсов даже выделенные этими организациями кредиты используются не полностью. На преодоление этих барьеров, стоящих на пути между руководителями российских предприятий и финансовыми институтами, и посвящена настоящая тема.

В настоящее время инвестиционной деятельностью в России занимается ряд министерств, ведомств, государственных организаций: Минэкономики, МВЭС, Госкомимущество, отраслевые министерства и ведомства, Государственная инвестиционная корпорация, Российская финансовая корпорация и др.

Имеется два пути увеличения инвестиций:

мобилизация ресурсов в руках государства и рост государственных капиталовложений;

привлечение в крупных масштабах частных инвестиций (более естественен для рыночной экономики), но для них нужен благоприятный инвестиционный климат, чтобы стимулировать сбережения.

Правительство РФ приняло программу социально-экономического развития России на среднесрочную перспективу (до 2004 года). Среднесрочная программа должна стать базовым документом, определяющим действия правительства в ближайшие три года, направленные на решение социально-экономических проблем страны. Реализация программных мероприятий должна стать логическим продолжением осуществления долгосрочной стратегии, начатого в рамках плана действий правительства на 2000-2001 годы. Основными результатами выполнения плана должны стать создание адекватной налоговой системы, правовых основ для снижения административных барьеров и ограничения вмешательства государства в хозяйственную деятельность, для формирования рынка земли, основ новой пенсионной системы проведения таможенной, судебной реформ, реформы социального обеспечения, повышения качества и доступности важнейших социальных услуг, повышения эффективности экономической инфраструктуры.

Заключение:

Ключевой особенностью развития инвестиционного рынка в России в среднесрочной перспективе является необходимость одновременного повышения уровня жизни и развертывания модернизации национального хозяйства. Это будет происходить в условиях масштабного отвлечения инвестиционных ресурсов на обслуживание внешнего долга и обеспечение безопасности страны. Модернизация также предполагает увеличение национальных инвестиционных расходов на развитие науки и образования, социальной инфраструктуры.

Другая особенность - усиление ограничивающего воздействия на темпы экономической динамики со стороны сложившейся неэффективной структуры промышленности и недостаточного объема инвестиций в реальный сектор.

Отличительной чертой экономического подъема 1999-2000 годов было ослабление такой зависимости, что связано как с наличием значительных резервных мощностей, так и широкими возможностями импортозамещения. В таких условиях промышленный рост в разных отраслях происходил во многом автономно, роль межотраслевых взаимодействий была существенно снижена.

В 2002-2004 годах ситуация кардинально изменится. С одной стороны, динамика перерабатывающих отраслей во многом будет определяться возможностями повышения эффективности использования энергетических и сырьевых ресурсов. С другой стороны, технологически сопряженные отрасли будут "тормозить" друг друга, особенно в условиях недостаточной конкурентоспособности продукции и инерционных процессов выбытия производственных мощностей. На отраслевых рынках действие структурных ограничений проявится в снижении эластичности предложения по отношению к спросу, в повышении цен и частичном замещении отечественных изделий импортными.

Список используемой литературы:

а) Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т. 1. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2005.

б) Липсиц М.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. - М.: Бек, 2006.

в) Максимова В.Ф. Реальные инвестиции. - М.: МЭСИ, 2004.

г) Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. - М.: Финансы и статистика, 2003.

д) Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2005.

е) Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие. – СПб: Изд. дом «Бизнес-Пресса», 2002.

ж) Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007.

Тема 2. Основы функционирования инвестиционного рынка

Понятие, сущность и стадии развития инвестиционного рынка

Структура инвестиционного рынка

Инфраструктура инвестиционного процесса (самостоятельное изучение)

Понятие, сущность и стадии развития инвестиционного рынка

Управление инвестиционной деятельностью неразрывно связано с оцен­кой функционирования и прогнозирования развития инвестиционного рынка, которому в рыночной экономике принадлежит исключительная роль в формировании и использовании инвестиционных ресурсов.

Инвестиционный рынок - сфера экономических отношений по во­просам купли, продажи и размещения инвестиций, их воспроизводства и регулирования в условиях изменяющегося спроса и предложения, а также установления цены на них.

Основными целями функционирования инвестиционного рынка яв­ляются обеспечение процесса саморегулирования инвестиционного про­цесса, мобилизация инвестиционных ресурсов для финансового, мате­риального и интеллектуального обеспечения инвестиционного процесса с минимальными затратами и в оптимальные сроки окупаемости.

Основными составляющими инвестиционного рынка являются ин­вестиционный спрос и инвестиционное предложение, при взаимодей­ствии которых в условиях нормальной инвестиционной активности достигается их относительное равновесие.

Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос.

Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккуму­лированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестици­онный капитал.

Реальный инвестиционный спрос характеризует действительную по­требность хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназна­чены для инвестиционных целей, - планируемые или преднамеренные инвестиции.

Инвестиционный спрос формируется под воздействием макроэко­номических и микроэкономических факторов, определяющих его гиб­кость и динамизм.

К макроэкономическим факторам относятся:

объем производства;

величина накоплений, денежных доходов населения;

распределение получаемых доходов на потребление и сбереже­ние;

ожидаемый темп инфляции;

ставка ссудного процента;

налоговая политика государства;

изменение экономической и политической ситуации и др.

К микроэкономическим факторам относятся:

норма ожидаемой прибыли;

издержки на осуществление инвестиций;

ожидания предпринимателей;

изменения в технологии.

Инвестиционное предложение составляют находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные сред­ства во всех отраслях и сферах народного хозяйства РФ, ценные бума­ги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на ин­теллектуальную собственность.

Формирование инвестиционного предложения определяется такими факторами, как:

цена на инвестиционные товары;

норма доходности;

издержки;

совершенствование технологии;

налоговая политика;

уровень конкуренции и т. д.

Так как при определенном составе инвестиционного предложения инвестиционный спрос ориентирован на более доходные активы, объем и структура инвестиционного предложения воздействуют на объем и структуру инвестиционного спроса. Таким образом, инвестиционное предложение является основным фактором, определяющим масштабы функционирования инвестиционного рынка.

Балансирование инвестиционного спроса и предложения происходит в рыночной системе посредством установления равновесных цен. Общее состояние динамики, изменчивость инвестиционного рынка представляет собой чрезвычайно сложное экономическое явление, так как оно формируется под воздействием множества разнородных и разнона­правленных внутрирыночных и общеэкономических факторов.

Конъюнктура инвестиционного рынка - совокупность факторов, опре­деляющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке.

В процессе принятия управленческих решений в сфере осуществле­ния инвестиций необходимо постоянно изучать конъюнктуру инвести­ционного рынка, что предполагает анализ текущего состояния, выяв­ление основных тенденций ее развития и прогнозирование будущей конъюнктуры. Изучение рыночной конъюнктуры особенно важно для инвесторов по причине больших рисков, влекущих за собой снижение доходов и зачастую потерю инвестируемого капитала.

Для сегментов инвестиционного рынка характерны четыре основные стадии развития - конъюнктурный подъем, конъюнктурный бум, ослаб­ление и спад конъюнктуры.

Подъем конъюнктуры инвестиционного рынка характеризуется уве­личением спроса на объекты инвестирования, ростом цен на них, ожив­лением инвестиционного рынка, что связано с общим повышением деловой активности в экономике.

Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании объемов реа­лизации на инвестиционном рынке, увеличении предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего, соот­ветствующем повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Ослабление конъюнктуры проявляется в относительно полном удов­летворении спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения, снижении цен на объекты инвестирования, уменьше­нии доходов инвесторов и инвестиционных посредников, что связано с общеэкономическим спадом.

Спад конъюнктуры на инвестиционном рынке отличается критически низким уровнем инвестиционной активности, резким снижением спро­са и предложения на объекты инвестирования при превышении пред­ложения. На стадии конъюнктурного спада цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают до самых низких значений, инвестиционная дея­тельность в ряде случаев становится убыточной.

Для различных сегментов инвестицион­ного рынка стадии развития неодинаковы, что дает возможность пере­ливания инвестиционного капитала из объектов инвестиций рынка на спаде в объекты рынка на подъеме. Это создает предпосылки оптими­зации инвестиционной деятельности инвестора с целью получения стабильного и высокого дохода от этой деятельности.

Структура инвестиционного рынка

Многообразие видов инвестиций обусловливает сложную структуру инвестиционного рынка. Классификация инвестиций по объектам вложений на реальные, финансовые и инвестиции в нематериальные активы позволяет рассматривать инвестиционный рынок как сово­купность рынков объектов реального инвестирования, объектов фи­нансового инвестирования и объектов инновационных инвестиций (рис. 3.).

Рис. 3. Структура инвестиционного рынка

Рынок объектов реального (материального) инвестирования включа­ет в себя рынок капитальных вложений, рынок недвижимости, а также рынок прочих объектов реального инвестирования.

Одним из наиболее значимых сегментов российского инвестицион­ного рынка является рынок капитальных вложений - сфера экономи­ческих отношений по вопросам формирования и размещения инвести­ций в основной капитал, в том числе вложений в новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действу­ющих предприятий, приобретение машин, оборудования и др.

Рынок недвижимости - сфера вложения капитала в объекты недви­жимости и система правовых, экономических и организационных от­ношений между субъектами рынка недвижимости по поводу создания, формирования, распределения, обмена, потребления полезных свойств, а также прав и обязанностей, вытекающих из обладания объектами недвижимости. К недвижимым вещам (недвижимое имущество, недвижимость) от­носятся земельные участки, участки недр, обособленные водные объ­екты и все, что прочно связано с землей, то есть объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания, сооружения, объекты незавершенного строительства 1 .Рынок недвижимости является привлекательным способом сохране­ния и увеличения стоимости капитала. Он способствует переводу сбере­жений и накоплений населения и юридических лиц из пассивной формы запасов в реальный производительный капитал, приносящий доход вла­дельцу недвижимого имущества. При этом само недвижимое имущество служит своеобразной страховой гарантией инвестиционных рисков.

К основным формам инвестирования на рынке прочих объектов ре­ального инвестирования относятся инвестиции в материальные ценно­сти, такие как картины, антиквариат, драгоценные металлы и изделия из них и др.

Рынок объектов финансового инвестирования включает в себя денеж­ный рынок и фондовый рынок (рынок ценных бумаг).

Денежный рынок - одна из разновидностей рынка купли-продажи товаров в виде денежных средств, часть рынка ссудных капиталов. С по­мощью денежного рынка мобилизуются временно свободные денежные средства и трансформируются в инвестиции, обеспечивается движение оборотного капитала хозяйствующих субъектов, формируются кратко­срочные ресурсы банков, осуществляются вклады и получаются крат­косрочные кредиты государством, учреждениями и частными лицами.

Фондовый рынок (иначе говоря, рынок ценных бумаг) представляет собой форму купли-продажи ценных бумаг. К ценным бумагам отно­сятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в уста­новленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг 2 .

Рынок объектов инновационных инвестиций представляет собой со­вокупность распределительно-обменных отношений между субъектами научно-технической, инновационной, инвестиционной и предприни­мательской деятельности по поводу купли-продажи инноваций, исполь­зуемых для формирования инновационных ресурсов в качестве инве­стиционных факторов.

Данный рынок характеризуется вло­жениями в такие нематериальные ресурсы, которые необходимы для воспроизводства и расширения капитала инвестора. Речь идет об инвестициях в инновационную составляющую, которые можно подразделить на рынок интеллектуальных инвестиций и рынок научно-технических инноваций.

Рынок интеллектуальных инвестиций - это сфера экономических отношений по поводу формирования и вложения средств в нематери­альные активы, являющиеся результатами интеллектуальной деятель­ности, такие как лицензии, патенты, товарные знаки и др. Данные ценности не являются физическими, вещественными объектами, но имеют стоимостную, денежную оценку благодаря возможности исполь­зования и получения от них дохода.

Посредством рынка научно-технических инноваций осуществляются вложения инвестиционных ресурсов в нововведения в области техники, технологии, организации труда и управления, основанные на исполь­зовании достижений науки и передового опыта, а также применение этих новшеств в самых разных областях и сферах деятельности.

Инфраструктура инвестиционного процесса (самостоятельное изучение)

Взаимодействие между продавцами и покупателями на инвестиционном рынке может происходить двумя способами - непосредственно (прямо) или опосредованно (косвенно).

Исторически инвестирование осуществлялось собственными силами (инвестирование без посредников), но по мере развития инвестицион­ных отношений возникла потребность в посредничестве, то есть в пе­редаче части или всех функций по осуществлению инвестиционной деятельности и управлению ею сторонней организации или частному лицу (рис. 4.).

Рис. 4. Виды инвестиционного посредничества в инвестиционной деятельности 3

Можно выделить два основных вида инвестиционного посредниче­ства - институциональное и неинституциональное (частное). Инсти­туциональными инвестиционными посредниками являются, в частности, банки, фондовые биржи и организации, формирующие и исполняющие государственный и муниципальный бюджеты (налоговые органы и ка­значейство). Неинституциональные инвестиционные посредники представлены многочисленными специалистами, осуществляющими операции по инвестированию без образования юридического лица. В процессе взаимодействия банковских, фондовых, бюджетных и про­чих институциональных (моноинституциональных) посредников воз­никли полиинституциональные компоненты инвестиционного посред­ничества, предполагающие совместное участие институциональных образований в рамках ассоциаций, консорциумов, союзов и финансово-промышленных групп.

Инвестиционный рынок, будучи формой взаимоотношений между отдельными субъектами инвестиционной деятельности, имеет свою специфичную инфраструктуру. Для обеспечения нормального режима функционирования рынка необходимо существование ряда институтов, опосредствующих рыночные сделки. На рис. 5. представлена структура финансовых институтов, осуще­ствляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их вложением в предпринимательскую и иную приносящую доход деятельность.

Рис. 5. Структура финансовых институтов, функционирующих на инвестиционном рынке

Выделяют следующие группы финансовых институтов :

коммерческие банки;

небанковские кредитно-финансовые институты;

инвестиционные институты.

Каждый тип институциональных инвесторов выполняет специфич­ные функции, наделен определенными полномочиями по ведению финансовых операций с финансовыми инструментами и использует собственный механизм аккумуляции инвестиционных ресурсов и их дальнейшего размещения.

Банк - кредитная организация, которая имеет исключительное пра­во осуществлять в совокупности следующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц 4 . Банки являются посредниками между теми хозяйствующими субъ­ектами и населением, которые обладают временно свободными денеж­ными ресурсами, и теми, кто в них нуждается. Высвобождаемые в про­цессе кругооборота средства хозяйствующих субъектов, сбережения и накопления населения аккумулируются банками и направляются по каналам кредитной системы в ключевые, наиболее динамично разви­вающиеся секторы и отрасли экономики.

Банковский сектор в лице формируемых в рамках его структуры специальных финансовых институтов выступает в процессе инвестирования в двоякой роли: как прямой инвестор в реальную эко­номику и как проводник, обеспечивающий движение средств между всеми участниками процесса.

Коммерческие банки могут быть универсальными и специализиро­ванными. Универсальные коммерческие банки являются учреждениями, обслу­живающими юридических и физических лиц с предоставлением пол­ного спектра банковских услуг независимо от их отраслевой принад­лежности. Специализированные коммерческие банки - банки, предоставляющие своим клиентам определенный круг банковских операций. Среди специализированных банков выделяют инвестиционные, ипо­течные, инновационные банки.

Инвестиционные банки осуществляют финансирование и долгосроч­ное кредитование различных отраслей экономики. Они ориентированы на мобилизацию долгосрочного капитала и предоставление его путем выпуска и размещения ценных бумаг, вложение инвестиционных ре­сурсов в крупные проекты, а также обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний. Особенность инвестиционных банков состоит в том, что они не спе­циализируются на приеме вкладов населения.

Ипотечные банки предоставляют долгосрочные кредиты под залог недвижимости (земли, строений) либо на приобретение недвижимо­сти. Они мобилизуют ресурсы за счет выпуска особых видов ценных бумаг - закладных листов и ипотечных ценных бумаг, обеспечением которых служит заложенная в банках недвижимость. Наряду с основной деятельностью, ипотечные банки могут заниматься вложением средств в ценные бумаги, выдачей ссуд под залог ценных бумаг и другими фи­нансовыми услугами.

Инновационные банки осуществляют финансирование и долгосрочное кредитование научно-технической и научно-производственной деятель­ности, технологического процесса, венчурного капитала, разработку и реализацию научных и научно-технических программ и проектов в предпринимательской сфере.

Небанковские финансово-кредитные институты - кредитные орга­низации, имеющие право по лицензии Банка России осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные ст. 5 Закона «О бан­ках и банковской деятельности»:

привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок);

размещение привлеченных средств от своего имени и за свой счет;

открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;

осуществление расчетов по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским сче­там;

инкассацию денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц;

куплю-продажу иностранной валюты в наличной и безналичной формах;

привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;

выдачу банковских гарантий;

осуществление переводов денежных средств по поручению физи­ческих лиц без открытия банковских счетов (за исключением почтовых переводов) и др.

К небанковским финансово-кредитным институтам относят кредитные потребительские кооперативы граждан, кредитные союзы, общества взаимного кредита, страховые общества, пенсионные фон­ды и др.

Кредитный потребительский кооператив граждан - потребительский кооператив граждан, созданный гражданами, добровольно объедини­вшимися для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопо­мощи 5 . Кредитные потребительские кооперативы граждан могут создавать­ся по признаку общности места жительства, трудовой деятельности, профессиональной принадлежности или любой иной общности граж­дан. Число членов потребительского кооператива не может быть менее чем пятнадцать и более чем две тысячи человек. Членами кредитного потребительского кооператива могут быть граж­дане, достигшие возраста шестнадцати лет. В соответствии со ст. 6 Федерального закона от 7 августа 2001 г. №11-ФЗ «О кредитных по­требительских кооперативах граждан» они имеют право:

пользоваться всеми услугами, предоставляемыми кредитным по­требительским кооперативом граждан;

участвовать в управлении кредитным потребительским коопера­тивом граждан и быть избранными в его органы;

передавать на основании договора личные сбережения в фонд финансовой взаимопомощи кредитного потребительского коопе­ратива;

получать займы на потребительские и иные нужды на условиях, предусмотренных уставом и иными документами, регулирующими деятельность потребительского кооператива;

получать компенсацию за использование своих личных сбереже­ний в целях осуществления финансовой взаимопомощи;

получать от органов кредитного потребительского кооператива граждан любую информацию о его деятельности, в том числе ин­формацию о результатах внешних и внутренних проверок финан­совой деятельности, в порядке, предусмотренном уставом кредит­ного потребительского кооператива;

получить при прекращении членства в кредитном потребительском кооперативе граждан денежную стоимость доли имущества коопе­ратива, соответствующей доле паевого взноса члена кредитного потребительского кооператива граждан в сумме паевых взносов всех его членов;

приобретать иные права, предусмотренные законодательством РФ, уставом кредитного потребительского кооператива граждан и иными документами, регулирующими деятельность кредитного потребительского кооператива граж­дан.

В кредитном потребительском кооперативе граждан в обязатель­ном порядке создается фонд финансовой взаимопомощи, который является источником займов, предоставляемых членам данного ко­оператива. Фонд финансовой взаимопомощи формируется за счет части соб­ственных средств кредитного потребительского кооператива граждан, размер которой определяется его правлением в соответствии с уста­вом и решением общего собрания членов кредитного потребитель­ского кооператива граждан, а также личных сбережений членов по­требительского кооператива, передаваемых на основании договора ему в пользование только для предоставления займов своим чле­нам. Временно свободный остаток фонда финансовой взаимопомощи может использоваться исключительно для приобретения государст­венных и муниципальных ценных бумаг, а также для хранения на депозитных счетах в банках.

Кредитный потребительский кооператив граждан, помимо предо­ставления ссуд, может оказывать своим членам и другие услуги, в том числе заключать договоры страхования, осуществлять консультаци­онные услуги. Кредитные потребительские кооперативы граждан имеют право объединяться в ассоциации (союзы) кредитных потребительских кооперативов граждан, вступать в уже созданные ассоциации (союзы) кредитных потребительских кооперативов граждан и выходить из них как на территории России, так и на территории зарубежных стран.

Кредитные союзы - ассоциации, объединяющие лиц с общими интересами для взаимного кредитования пайщиков. Капитал кредит­ных союзов формируется путем оплаты паев, периодических взносов членов кредитных союзов, а также выпуска займов. Становясь членом кредитного союза, необходимо внести свой пай в его собственность, после выхода из него внесенная доля имущества возвращается пайщику. Для каждого члена кредитного союза открывается возможность хранить в нем свои сбережения, получая за это доход, и брать у союза деньги взаймы, выплачивая проценты по кре­диту. Кредитные союзы осуществляют также консультационные, юриди­ческие, информационные услуги, торгово-посреднические и комисси­онные операции.

Общество взаимного кредита - кредитное учреждение, осуществ­ляющее кредитование на взаимных началах посредством вступительных взносов в капитал общества. Членами общества взаимного кредита могут быть юридические лица, занятые малым бизнесом, а также инди­видуальные предприниматели. При вступлении член общества взаимного кредита вносит опреде­ленный процент открытого ему кредита в качестве уплаты паевого взноса, несет ответственность по своим долгам и операциям общества в размере открытого ему кредита. При выбытии из общества взаимного кредита его участник погашает сумму основного долга, приходящуюся на него часть долгов общества, после чего ему возвращаются вступи­тельный взнос и заложенное имущество. Целями функционирования общества взаимного кредита являются:

защита финансовых интересов юридических лиц и индивидуаль­ных предпринимателей в сфере финансово-кредитных услуг;

выдача займов своим членам;

сохранение и размещение временных свободных денежных средств своих членов;

ускорение процесса расчетов между членами и их контрагентами;

создание дополняющей государственную систему финансовой поддержки малого и среднего бизнеса; а развитие системы самоконтроля за использованием финансовых средств;

содействие развитию финансовой ответственности юридических лиц и индивидуальных предпринимателей.

Общество финансовой взаимопомощи может предоставлять консуль­тационные, юридические, информационные услуги.

Страховые общества - юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ для осуществления стра­хования, перестрахования, взаимного страхования и получившие ли­цензии на осуществление данного вида деятельности. Согласно Федеральному закону от 27 ноября 1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» страховые общества осуществляют оценку страхового риска, получают страховые премии (страховые взносы), форми­руют страховые резервы, инвестируют активы, определяют размер Убытков или ущерба, производят страховые выплаты, осуществляют иные связанные с исполнением обязательств по договору страхования действия. Страховые общества как инвестиционные институты отличаются обильным притоком финансовых средств от владельцев страховых взносов и по этой причине обладают возможностью инвестировать временно свободные средства в долгосрочные финансовые инструменты с высокой доходностью.

Пенсионный фонд Российской Федерации (ПФР) является само­деятельным финансово-кредитным учреждением, обеспечиваю­щим:

целевой сбор и аккумуляцию страховых взносов, а также финан­сирование расходов, связанных с выплатой государственных пенсий;

капитализацию средств ПФР, а также привлечение в него добро­вольных взносов (в том числе валютных ценностей) физических и юридических лиц;

контроль с участием налоговых органов за своевременным и пол­ным поступлением в ПФР страховых взносов, а также контроль за правильным и рациональным расходованием его средств;

организацию и ведение индивидуального (персонифицированно­го) учета застрахованных лиц в соответствии с Федеральным за­коном от 1 апреля 1996 г. № 27-ФЗ «Об индивидуальном (персо­нифицированном) учете в системе государственного пенсионного страхования», а также организацию и ведение государственного банка данных по всем категориям плательщиков страховых взно­сов в ПФР и др.

Средства ПФР формируются за счет:

страховых взносов работодателей;

страховых взносов граждан, занимающихся индивидуальной тру­довой деятельностью, в том числе фермеров и адвокатов;

страховых взносов иных категорий работающих граждан;

ассигнований из регионального бюджета РФ на выплату государственных пенсий и пособий военнослужа­щим;

средств, возмещаемых ПФР Государственным фондом занятости населения РФ в связи с назначением досрочных пенсий безработным;

добровольных взносов (в том числе валютных ценностей) физи­ческих и юридических лиц, а также доходов от капитализации средств ПФР и других поступлений.

Напрямую связана с рынком инвестиций, его развитием и его конъюнктурой. Под инвестиционным рынком понимается система, основанная на свободной конкуренции и партнерских отношениях между субъектами инвестиционной деятельности.

Обычно на практике инвестиционный рынок и фондовый рынок считают практически одинаковыми. Основными инструментами на этих рынках выступают ценные бумаги, которые могут быть вкладами индивидуальных или институциональных инвесторов.

Как правило преимущество предоставляется реальному инвестированию в форме капитальных вложений.

В широком смысле, инвестиционный рынок – это рынок, который осуществляет сделки купли-продажи инвестиционных товаров, услуг, которые способствуют процессу инвестирования.

За счет разнообразной инвестиционной инфраструктуры рынок инвестиций является сложной системой, которая имеет в своем обороте инструменты, которые обеспечивают спрос всех инвесторов.

Функции инвестиционного рынка

Инвестиционный рынок страны несет важную роль в системе каждой страны, то есть его деятельность сводится к следующим функциям :

• Нахождение таких направлений для инвестиций капитала, которые являются наиболее оптимальными.
• Мобилизация свободного капитала из различных источников.
• Нахождение правильных условий для уменьшения рисков.
• Для активизации экономических процессов, увеличение оборотности капитала.
• Распределение капитала таким, образом, чтобы он поступил к своим конечным потребителям.
• Установление рыночных цен на инвестиционные инструменты с учетом конъюнктуры.
• Посредничество между клиентами должно осуществляться качественно.

Структура инвестиционного рынка

1. По видам объектов для разных видов инвестирования:

• Рынок инструментов финансового инвестирования (считается наиболее динамичным рынком, основываясь на темпах его развития);
• Рынок объектов для реального инвестирования.

1. По видам инвестиционных инструментов, товаров и услуг, используемых на рынке:

• Рынок недвижимости (предприятия, объекты приватизации, объекты незавершенного строительства, земельные участки, офисы и т.д.);
• Рынок капитальных товаров (стройматериалы, средства связи, компьютерная техника, оборудование);
• Рынок инновационного инвестирования (нематериальные активы такие как, торговые марки, ноу-хау, лицензии на права использования, патенты);
• Рынок прочих объектов реального инвестирования (Другие товары для использования в качестве реальных инвестиций в активы предприятий. Данный рынок имеет такую составляющую как рынок золота – проведение различных операций на этом рынке связано с безопасностью золота как средства для создания резервов свободных денег);
• Рынок услуг в сфере реального инвестирования (разработка бизнес -планов, проектов работ, осуществление работ);
• Рынок ценных бумаг (Фондовые инструменты, эмитируемые предприятиями, государством. Рынок наиболее приспособленный для инвестиционного инжиниринга, то есть разработки новых способов осуществления операций с инвестициями.);
• Рынок денежных инструментов инвестирования (денежные вклады , иностранная валюта);
• Рынок услуг в сфере финансового инвестирования (посреднические услуги, регистрация и хранение ценных бумаг и т.д.).

1. По организационным формам функционирования:
2. Организованный рынок – иными словами биржевой рынок. Данный рынок имеет свои преимущества:

• Высокая концентрация конъюнктуры рынка в одном месте
• Объективные цены на товары, инструменты, услуги
• Проверка эмитентов ценных бумаг на финансовую независимость
• Открытые торги
• Гарантии выполнения сделок.

Недостатками рынка являются:

• Ограничение инвестиций на рынке
• Строгий контроль со стороны государства
• Высокие затраты на проведение инвестиционных операций
• Крупные сделки невозможно скрыть.

Неорганизованный рынок – это внебиржевой рынок , или «уличный». Сделки осуществляемые на нем не регистрируются на бирже. Этому виду рынка присущ повышенный уровень инвестиционного риска, отсутствие юридической защиты. Тогда как номенклатура объектов операций гораздо шире чем на организованном рынке, возможность оставить свою сделку в тайне от всех.

По региональному признаку:

• Местный рынок инвестиций
• Региональный рынок инвестиций
• Национальный рынок инвестиций
• Мировой рынок инвестиций

По срочности реализации сделок:

• Рынок с немедленной реализацией сделок – другими словами «спот» или «кэш» рынок, сделки на котором можно заключить только в строго определенный короткий период времени;
• Рынок с реализацией сделки в будущем – это может быть фьючерсный, опционный рынок, на нем обращаются деривативы ;

По периоду обращения инструментов инвестирования :

• Рынок денег – на нем обращаются финансовые инвестиции со сроком обращения до 1 года. Эти активы наиболее ликвидные и с наименьшим уровнем риска.
• Рынок капитала – на нем обращаются финансовые инструменты со сроком обращения более 1 года. Активы считаются с высшим уровнем риска, но и большей доходностью.

По условиям обращения финансовых инструментов:

• Первичный рынок – размещены ценные бумаги после первой эмиссии.
• Вторичный рынок – обращаются ценные бумаги ранее уже продаваемые.

Участники инвестиционного рынка:

Основные участники сделок подразделяются на:

1) Инвестиционные посредники;

2) Покупатели и продавцы.

Продавцы и покупатели инвестиционных товаров как правило относятся к прямым участникам. Тогда как их состав определяется каждым рынком самостоятельно.

Финансовыми посредниками являются участники рынка, которые обеспечивают посредничество между покупателем и продавцом. Так же они могут и сами выступать в роли прямых участников.

Инвестиционные посредники классифицируются по видам:

Посредники исключительно брокерской деятельности должны обязательно иметь лицензию на проводимую деятельность. Они обязаны предоставлять помощь как для покупателей так и для продавцов. (финансовые брокеры, валютные брокеры и т.д.)

Посредники, осуществляющие дилерскую деятельность , должны заниматься куплей-продажей инвестиций за свой счет и от своего имени, получая прибыль от разницы в ценах. В общем эта группа состоит из кредитно-финансовых институтов: инвестиционные фонды, инвестиционные компании, коммерческие банки, пенсионные фонды и т.д.

Посредники, которые занимаются вспомогательными функциями на рынке, они представлены биржами, депозитариями, расчетно-клиринговыми центрами и т.д.

Механизм функционирования инвестиционного рынка

Целью механизма функционирования рынка является достижение равновесия, зависящего как от его саморегуляции, так и от государственного регулирования.

1. Основную роль на рынке играет цена на инвестиции, которая учитывает конъюнктуру рынка, а также степень удовлетворения запросов его участников.
2. Согласно уровню доходности различных товаров на инвестиционном рынке, составляется цена с учетом среднего уровня процентной ставки.
3. Играя спекулятивно на рынке, уровень цен может зависит не от фактически существующего спроса, а его прогнозированного показателя.
4. Уровень цен меняется почти каждый день с учетом различных факторов. Цены должны публично устанавливаться в процессе биржевой котировки. На инвестиционном рынке цены зависят от цен на национальном и мировом рынках.
5. Информационная обеспеченность участников рынка определяется эффективностью рынка – быстрая реакция уровня цен на внешнюю информацию, доступную для клиентов.

Существует три вида эффективности:

• Слабая – сравнивается динамика предыдущего периода
• Средняя – кроме информации о предыдущем периоде, учитывается также другая общедоступная информация
• Сильная – состояние ценообразования использует всю существующую информацию.

Под конъюнктурой понимается соотношение спроса и предложения на конкретный товар.

Динамика конъюнктуры рынка

Динамика конъюнктуры инвестиционного рынка подразумевает постоянную динамичность его элементов.

Такую динамику можно подразделить на виды:

• Колебания конъюнктуры в целом – определяется воздействием макроэкономических показателей, а также изменением форм государственного регулирования рынка, причем изменения происходят одновременно.
• Колебания конъюнктуры отдельных видов рынка – в различные периоды могут иметь характер разного направления.
• Колебания конъюнктуры в отдельных сегментах рынка
• Колебания конъюнктуры по отдельным инвестиционным товарам и инструментам – определяется под воздействием изменения объема производства, финансового положения продавцов.

По стадиям конъюнктурного цикла – по длительности достаточно продолжительны, и действуют на всех уровнях рынка. Существует 4 стадии конъюнктурного цикла:

• Подъем – повышение активности рынка, за счет подъема экономики. В Период подъема конъюнктуры на фондовом рынке иногда называют «бычьим». Это характеризуется ростом спроса, повышением цен, рост конкуренции.
• Конъюнктурный бум – пик периода подъема инвестиционной конъюнктуры. В этот момент резко растет спрос, который не удовлетворяется предложением. В тоже время растут цены и увеличивается доход от операций.
• Ослабление конъюнктуры – снижение активности рынка, что характеризуется упадком экономики, высоким предложением на товары, спрос по которым значительно снизился. Такой период на рынке называют «медвежьим».
• Конъюнктурный спад – самый неудачный момент на рынке, так как является прямым отражением кризиса в экономике. Цены снижаются значительно при этом спроса практически нет, доходы находятся на низком уровне. «Медвежий» рынок достигает своей критической точки.

По продолжительности колебаний конъюнктуры:

• Сверхсрочные – период их действия колеблется от нескольких часов до нескольких дней. Такие колебания очень непредсказуемы.
• Краткосрочные – продолжительность от нескольких дней до нескольких недель. Возникают на уровне спекуляции участниками рынка, реагированием на изменения конъюнктуры иностранных рынков.
• Среднесрочные – продолжаются от нескольких недель до нескольких месяцев. Могут вызываться вследствие сезонности или других факторов.
• Долгосрочные – период длится от нескольких месяцев до нескольких лет. На такие колебания влияет изменение фаз экономики страны, стадий конъюнктурного цикла, жизненного цикла товаров, изменением государственного регулирования.

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка направлено на:

• Прогнозирование конъюнктуры рынка инвестиций, для выбора путей вложения средств
• Контроль за активностью тех сегментов рынка, куда намереваются вложить инвестиционные средства
• Анализ конъюнктуры рынка, а также выявление путей ее развития.

Главная » Преступления » Инвестиционный рынок: его понятие и структура. Курсовая работа: Инвестиционный рынок сущность, структура, участники